FDV 是 Fully Diluted Valuation 的縮寫，中文叫完全稀釋估值，演算法是價格乘以最大總供應量，也就是假設所有代幣都已經放出來時的理論市值。普通市值（Market Cap）則是價格乘以當前流通量。兩者差得越多，說明還有越多代幣沒進入市場。FDV 不是目標價，也不是專案真的值這麼多，它只幫你看清未來的供應。
用一個例子算一遍
虛構一個遊戲代幣，最大總供應量 10 億枚，現在流通 1 億枚，價格 0.5 美元。
市值 = 1 億 × 0.5 = 5000 萬美元。
FDV = 10 億 × 0.5 = 5 億美元。
流通比例 = 1 億 ÷ 10 億 = 10%。
看到的 5000 萬市值好像不大，但還有九成的幣沒放出來。假設以後這 9 億枚都進入市場，價格要保持 0.5 美元，市場就得多容納 4.5 億美元的代幣。這不是說價格一定會跌，也有專案的需求增長能跟上。但這個數字告訴你，未來新增的供應有多大，這是隻看市值看不出來的。
單價低不等於便宜
這是新手最常見的誤區。覺得 0.01 美元的幣比 10 美元的幣便宜，漲到 1 美元好像很容易。其實單價完全取決於發行了多少枚。
比如 A 幣單價 0.01 美元，總量 1000 億枚，FDV 是 10 億美元。B 幣單價 10 美元，總量 1000 萬枚，FDV 是 1 億美元。A 幣的單價低得多，整體估值卻是 B 幣的十倍。比較兩個幣貴不貴，要比總值，而不是比單價。“這個幣才幾分錢”從來不是合理的買入理由。
怎麼看鏈遊代幣的市值和 FDV
CoinGecko 這類網站可以快速看到遊戲類代幣的市值排名。點進幣種詳情，一般能看到流通供應、總供應和 FDV。想先了解某個幣的基本情況，可以從站內的 AXS、RON 代幣頁開始。
CoinGecko 的遊戲（GameFi）分類市值排名頁，截圖於 2026 年 11 月，當時該分類總市值約 33 億美元，排名和數字每天都在變。
看的時候，建議按這個順序：
先算流通比例，也就是流通量除以總供應量。比例接近 100%，說明大部分幣已經放出來，FDV 和市值差不多。比例很低，就要進一步看後面怎麼放。
然後看解鎖節奏。一個流通 10% 的幣，如果剩下的要分五年放，和兩年內集中放完，壓力完全不同。這要查 代幣解鎖 表，可以用 Tokenomist。
Tokenomist（tokenomist.ai）的代幣解鎖資料面板，截圖於 2026 年 11 月，可以用來對照流通量和未來放出的數量。
再看有誰接盤。遊戲本身有沒有需求？代幣能不能在遊戲裡被消耗掉？如果每天產出多、消耗少，流通量會一直增加。
FDV 對哪種代幣不太管用
FDV 的前提是有一個明確的最大總供應量。但很多遊戲代幣並不是這樣。
產出型遊戲幣。 像 SLP 這樣靠玩家產出和消耗的代幣，沒有固定的總量上限。有的網站會用當前供應量計算 FDV，結果和市值差不多，看起來很“健康”，實際上未來供應的多少取決於產出規則。看這類代幣，要更多關注每天產出和銷燬的情況。
有銷燬機制的代幣。 如果專案持續銷燬，總供應量會下降，FDV 也會跟著變。銷燬數量夠不夠抵消新增供應，要看實際資料，不能只聽宣傳。
大量鎖定在質押中的代幣。 這些幣一般仍算在流通量裡，但短期內賣不了，所以實際可賣的幣比流通量少。質押 解除時又會釋放出來，有等待期的話也要留意。
關於 FDV 最常見的幾個誤解
FDV 低就是便宜，高就是貴。 沒這麼簡單。FDV 只是一個數字，沒有說明產品好不好。估值高的可能有真實收入，估值低的也可能早就沒人玩了。
市值就是這個專案的總價值。 市值和 FDV 都是價格乘以數量，是紙面數字。真要全部賣掉根本換不回這麼多錢，因為賣的過程中價格就跌了。流動性薄的代幣尤其如此，所以還要看成交額和交易深度。
流通比例高就安全。 比例高只是說明未來稀釋少。如果遊戲已經沒人玩了，就算全部流通，價格也可能繼續下滑。
TGE 時估值高說明專案強。 發幣時流通量通常很少，少量買盤就可能把估值推得很高，見 TGE。那個數字只說明當時的成交，不是能力證明。
不同網站顯示的不一樣，肯定有一個錯了。 不一定。流通量怎麼算，已解鎖但在財庫裡的幣算不算，各家的口徑有差別。要做判斷時，回到專案官方的代幣經濟頁面對一對。
關於FDV的常見問題
FDV 能不能比市值小？ 正常不會。流通量不能超過總量，所以最多兩者相等。如果網站上顯示 FDV 比市值小，通常是資料更新不及時或者口徑不一樣。
總供應量和最大供應量有什麼區別？ 總供應量一般是已經創建出來的代幣，最大供應量是將來能有的上限。網站計算 FDV 時用的可能是其中之一，遇到差距大的要看清楚。
FDV 和市值差多少倍算危險？ 沒有統一標準。同樣是十倍差距，放出節奏不同，意義也不一樣，所以它只是一個提示，提醒你去查解鎖表，別把它當成買賣訊號。
這跟打金玩家有什麼關係？ 有關係。打金收益要靠代幣賣出，如果代幣未來還有大量供應，同樣的產出可能越來越不值錢。估算回報時可以用 打金回本計算器 多試幾組較低的幣價，也可以看看 打金是什麼意思。
要不要避開高 FDV 的幣？ 這裡不提供投資建議。我們只能告訴你怎麼讀這些數字，決定權在你手上，先看懂 代幣基礎知識 再決定也不遲。