代幣解鎖（vesting）就是專案把分給團隊、投資人、玩家的代幣先鎖住，再按時間表一批批放出來。懸崖期（cliff）是開始前完全不能動的一段時間，線性釋放（linear vesting）是之後按天或按月勻速放出。解鎖只代表這些幣可以動了，不代表馬上有人賣，也不代表幣價一定會跌，但它確實會增加市場上可賣的供應。
用一個例子看懂懸崖期和線性釋放
假設有個遊戲代幣總量 10 億枚，這是虛構的例子。其中投資人分到 20%，也就是 2 億枚，規則是發幣後 12 個月懸崖期，之後 24 個月線性釋放。
前 12 個月，這 2 億枚一枚都動不了。到了第 13 個月開始釋放，2 億除以 24，每月放出大約 833 萬枚，一直到第 36 個月全部放完。如果專案規定懸崖期結束時一次性釋放 25%，那第 13 個月就會一下放出 5000 萬枚，然後餘下的 1.5 億枚再分期放。
看出區別了嗎？同樣是“12 個月懸崖”，一次性釋放的壓力和勻速放出完全不同。所以看解鎖表不能只看總量，要看每一期放多少。
這個總量還分很多類別，典型的有團隊、投資人、生態激勵、社群和玩家獎勵、財庫。它們的時間表各不相同。團隊和投資人一般鎖得長，玩家獎勵往往一部分立刻可用，生態激勵可能跟著遊戲的產出慢慢放。
在哪查代幣解鎖資料
專案自己的白皮書或代幣經濟頁面是第一手資料。第三方工具方便比較，可以用 Tokenomist 查解鎖資料。
Tokenomist（tokenomist.ai）的代幣解鎖資料面板，截圖於 2026 年 11 月，資料會持續更新。
第三方資料不一定完全準確。不同網站對類別和時間的統計口徑有差別，有些鏈遊代幣也可能沒有被收錄。看到重要的大額解鎖時，回到專案官方公告再對一遍。沒有公開解鎖表的專案，要格外小心，這意味著你沒法知道接下來會多出多少幣。
怎麼判斷一次解鎖算大還是算小
光看“解鎖 1000 萬美元”沒有意義，要放到幾個背景裡比較。
和當前流通量比。 如果一次放出的幣佔流通量的 1%，影響多半有限。如果佔到 20%，就是相當大的新增供應。這是最常用的一個比例。
和日常成交量比。 把解鎖的金額和這個幣每天的成交額放一起看。如果解鎖量是日成交額的很多倍，真有人賣的話市場很難接住。CoinGecko 這類網站的幣種詳情頁可以查成交量，遊戲分類頁則方便你總體對比。
CoinGecko 的遊戲（GameFi）分類市值排名頁，截圖於 2026 年 11 月，當時該分類總市值約 33 億美元。
看拿到幣的是誰。 早期投資人成本很低，賣出動力通常大於專案生態基金。社群獎勵雖然分散，但數量大、領取人多，也可能出現集中賣出。
看是一次性還是勻速。 勻速放出的壓力分散在每一天，一次性釋放則集中。
把這些放在一起，才能比較準確地理解它和 完全稀釋估值 之間的差距。
關於解鎖最常見的誤解
解鎖當天一定跌。 不一定。大額解鎖是公開資訊，市場可能早就有反應了，也有解鎖後價格沒有明顯變化的情況。這裡不做方向判斷，它只是一個供應變化的事實。
解鎖的幣都會被賣掉。 不會全部賣掉。團隊可能繼續持有，投資人可能分批出售，也有人會把幣質押起來。但你也很難知道他們什麼時候賣，所以別假設都不賣。
鎖倉就等於專案方有誠意。 鎖倉只能約束一段時間，不等於專案能做好，解鎖表也可能被修改。留意官方公告，尤其是延長或提前解鎖的提案。
解鎖和解除質押是一回事。 不是。解鎖是專案分配的代幣按表釋放，解除質押是你自己把質押的幣取回來，常有等待期，具體看 質押 的規則。
流通量等於所有已解鎖的幣。 不完全對。已解鎖但還放在專案財庫的幣，不同網站演算法可能不一樣，所以各網站顯示的流通量也可能不同。
對玩家來說，解鎖有什麼實際影響
如果你在打金，每天的產出本身就是一種持續釋放，再加上投資人和團隊的解鎖，供應壓力可能比你想像的大。評估收益時，別隻拿今天的幣價算未來幾個月的回報，可以多試幾種較低的幣價，用 打金回本計算器 看看結果。
如果你領了 空投，要看清領取頁面區分的可領取和已鎖定。很多人看到總份額很高，真正能動的只有一小部分，剩下的要等後續釋放，而且可能要自己分批領取。
如果你手上持有遊戲幣，可以把重要的解鎖日記下來，提前知道就不會到時候手忙腳亂。至於是買是賣，這是你自己的決定，這裡不做建議。
關於代幣解鎖的常見問題
解鎖後的幣會自動到賬嗎？ 不一定。有的合約按時間自動釋放到你的錢包，也有的要你手動領取，每次領取可能都要付 Gas 費。小額多次領取不划算的話，可以攢一攢，前提是專案沒有設定領取期限。
怎麼看一個新幣還有多少沒解鎖？ 用總供應量減去當前流通量，就能大致看到剩餘量，再去看解鎖表。新幣上線初期流通比例常常很低，詳見 TGE。
專案可以改解鎖時間嗎？ 可以，也發生過。有的是投票通過的提案，有的是團隊公告。改動本身沒有絕對的好壞，要看對誰有利。
產出型代幣有解鎖表嗎？ 一部分有，但遊戲產出的部分通常按玩家行為增加，沒有固定時間表。比如 SLP 這類代幣靠遊戲產出和消耗調節，看它要關注產出規則，而不只是解鎖日曆。
新手要盯解鎖日曆嗎？ 不用天天盯。瞭解你持有的幣有沒有大的解鎖，理解它的基本規則就足夠了。更多基礎概念可以看 代幣基礎知識。